Někteří investoři zlato milují, jiní k němu nemají žádný vztah a před akciemi nebo nemovitostmi ho neupřednostňují. Blýskavý kov však stále představuje vysokou laťku, je symbolem, k němuž lidstvo vzhlíží a po němž touží. Ať již v podobě krásných šperků, snubních prstenů, mincí, slitků. Zlato má prazvláštní moc, takovou, jakou si žádný jiný kov na světě zatím nevydobyl. Budí zvědavost, nastoluje otázky, dopřává jistotu. Jak nahlíží na zlato Roman Pilíšek, ekonom a spoluzakladatel společnosti Zlaté rezervy?
Zlato je stále symbolem bohatství. Jak na něj nahlíží moudrý investor?
Každá doba do jisté míry relativizuje doposud platné hodnoty ve jménu pokroku a změny. Posledních sto let se tento fenomén na pozadí mnohdy skokového pokroku zrychluje, kdy navíc za jeden lidský život dojde k několikanásobné technologické obměně. Nejen z podnikatelského, ale i z lidského hlediska je čím dál náročnější odhadovat budoucí trendy i v oblasti správy peněžních úspor, proto se zlato vrací z lidské genetické paměti zpět do vědomí. Přichází na to nejen správci devizových rezerv i fondů, ale především ti finančně nejzranitelnější, a to jsou lidé s životními úsporami. Jejich ztráta nebo devalvace, které jsme byli svědky za posledních pět let o více než 50 %, měla a má devastující účinky na životy nás všech bez ohledu na to, zda jsme se například zlatem ochránili, nebo nikoliv. Moudrý je dle mého názoru ten investor, který poslechne svou intuici a poučí se z doby minulé, a především zcela neignoruje politické, ale i sociální prostředí, ve kterém žije.
V listopadu jste uvedl, že kvůli rekordní ceně ho v roce 2024 Češi nadělí pod stromeček méně než v roce předchozím. Nezměnil jste názor? O čem vypovídají dosavadní čísla?
Jak jsem řekl, lidé si pod stromeček spíše nadělují šperky než zlaté slitky nebo mince. Dle mých aktuálních čísel se tak děje i nadále. Toto období patří klenotníkům, kteří hlásí vyšší tržby o jednotky procent. Faktem je, že zlato je na svých historických cenových maximech, dá se očekávat, že lidé, kteří si nadělují zlaté slitky nebo mince, tak učinili i loni, za stejné peníze jako rok předchozí ale nakoupili výrazně lehčí slitky. Prodeje tak byly co do objemu peněz velmi podobné jako v předloňském roce, co do gramáže prodaného zlata až o třetinu nižší.
Kdo nakupoval v posledních měsících více, zkušení obchodníci, firmy, běžní spotřebitelé?
Firmy nejsou prozatím subjekty, které ukládají své přebytky do zlata – ty je investují, případně uloží do státních pokladničních poukázek, na spořicí účet apod. Tak jako doposud ukládají své úspory do zlata běžní střadatelé. Mnozí z nich jsou již posíleni svým správným rozhodnutím v posledních 15 letech, a tudíž do zlata v čase akumulují další nabyté úspory.
Co čeká trh v roce 2025? Jak budou investoři rozmýšlet, pokud jde o tento blýskavý kov?
Podle nás by mělo dojít k absorpci vysokého nárůstu ceny zlata v posledních 14 měsících z ceny 1800 amerických dolarů až na 2800 za trojskou unci, v případě české koruny pak ze 40 000 na 66 000 Kč. Tedy u zlata bych v USD čekal pohyb ceny mezi 3000–2500 za trojskou unci.
Máte informace o tom, kde si zlato lidé u nás ukládají? Mají ho doma, v bankovních trezorech, ve speciálních skladech?
Vždy záleží na tom, o jakém množství zlata mluvíme. V hodnotě do 500 000 spíše doma s ohledem na možné pojištění domácnosti. Obliba domácí úschovy v tuzemsku plyne z určité historické tradice, kdy byli lidé zvyklí mít doma větší finanční hotovost. Tedy kdo byl zvyklý mít hotovost doma, pak má doma i zlato. Psychologická hranice hodnoty zlata, kterou jsou Češi ochotni mít doma, se obecně pohybuje kolem těch 500 000 Kč. Pojišťovny navíc často omezují pojistné krytí cenností, které jsou uschovány doma, a to obvykle do částky pohybující se právě kolem půl miliónu. Pokud hodnota zlata přesáhne tuto hranici, preferují lidé úschovu v bankovních schránkách nebo bezpečnostních depozitářích. Stále větší část drobných investorů volí možnost nakoupit zlato, které nemají fyzicky u sebe. Češi se pomalu učí nakupovat zlato s možností úschovy u obchodníka. To s sebou logicky nese řadu výhod. Kupující nemusí zlato uschovávat ani pojišťovat a může je kdykoliv prodat, a tak mít rychlý přístup k finančním prostředkům. Solidní obchodník má navíc standardně své vlastní trezory maximální bezpečnostní třídy. Kdykoliv však může klient požádat o vydání zlata, to mu je dodáno ve lhůtě do následujícího dne.
Dá se odhadnout procento zlatých zásob obyvatelstva z celkového množství zlata v Čechách? A kolik procent z toho připadá na zlaté šperky?
Drahé kovy vlastní přibližně 3 % Čechů a podle odhadů je v českých domácnostech kolem 25 tun zlata. Oproti ostatním Evropanům jsou jejich zlaté zásoby zanedbatelné.
Například německé domácnosti vlastní přes 9000 tun zlata, v Itálii je v soukromém vlastnictví přes 6000 tun zlata a ve Francii přes 4000 tun. Celkově je trh se zlatem v Česku stále na začátku a teprve se ustalují určité standardy, které jsou v zahraničí zcela běžné.
Inflace zpomalila. Ovlivní to chování investorů při nakupování zlata?
Inflace sice zpomalila, ale cena zlata v korunách nám indikuje mnohem větší budoucí inflaci. Pokud totiž vezmeme cenu zlata od vzniku české koruny v roce 1993 a započítáme do ní kumulovaně spotřebitelskou inflaci do dnešních dnů, pak by měla být tržní cena kolem 45 000 Kč, avšak tržní je aktuálně 63 000 Kč. Zlato v dlouhém období minimálně kopíruje inflaci, nyní vidíme, že jsme s tržní cenou 40 % nad inflací. Zlato je předstihovým ukazatelem budoucí inflace, podobně jako se to stalo naposledy po příchodu covidu. Mám za to, že nás čeká další inflační vlna a nyní jsme pouze v přestávce mezi tou minulou a tou budoucí.
otázky připravila Eva Brixi